자산배분 포트폴리오 심화편 1
모멘텀 전략을 통한 마켓 타이밍
이번에는 가격(모멘텀)을 통한 마켓 타이밍, 즉 자산배분 포트폴리오는 리밸런싱하는 전략을 알아보겠습니다. 대표적인 내용으로 해당 전략은 퀀트투자의 대가들이 고안한 방법입니다. 한국에는 강환국님이 출간한 책 <거인의 포트폴리오>라는 책에 자세히 설명되어 있으니 혹시 관심있으신분, 더 깊게 공부해보고 싶은분은 해당 책을 읽어보는 걸 추천드립니다.
각 전략별 백테스팅 연평균 수익율, MDD (Max Drop Down) 최대 낙폭이 있으니 본인의 투자 스타일을 먼저 잘 고민해보시고 투자에 적용하시면 좋을 거 같습니다.
최근 3~12개월간 많이 오른 자산은 향후 3~12개월 동안에도 계속 오를 가능성이 높다.
최근 3~12개월간 수익이 양(+)이었던 주식은 향후 3~12개월 동안에도 계속 양의 수익을 보일 가능성이 높다.
1) 한미 모멘텀 전략 (기초전략)
- 매수 전략: 한국과 미국 지수 중 최근 12개월간 수익이 더 높은 지수에 투자
- 매도 전략: 월 1회 리밸런싱 / 주식이나 자산시장에서 추세가 형성되면 당분간은 유지되는 특성
- 연복리 16.2% / MDD -52.7%
2) 코스피 절대 모멘텀 전략
- 매수 전략: 코스피지수가 10개월 이동평균선 이상이면 ‘상승장’으로 간주하여 주식(코스피지수)에 투자하고, 그렇지 않을 경우 한국 5년 국채에 투자
- 매도 전략: 월 1회 리밸런싱
- 연복리 14.2% / MDD -29.0%
3) GTAA 5(Global Tactical Asset Allocation 5)
- 레벨: 초급 / 기대 연복리수익률: 8~10%
- 포함 자산: 5개 ETF (미국 주식SPY, 국제 주식EFA, 미국 중기채IEF, 원자재DBC, 부동산VNQ)
- 매수 전략:
– 각 ETF에 자산의 20%씩 투입
– 각 ETF의 가격이 10개월 이동평균보다 높으면 각 ETF 보유, 아니면 현금 보유 - 매도 전략: 연 1회 리밸런싱
- 연복리수익율 9.6% MDD-11.4%
4) GTAA 3 공격형(Global Tactical Asset Allocation Aggressive)
- 레벨: 중급
- 기대 연복리수익률: 10%
- 포함 자산: 13개 ETF
– 미국 대형주SPY, 미국 대형가치주IWD, 미국 소형주IWM, 미국 소형가치주IWN, 미국 모멘텀주MTUM, 국제 주식EFA, 미국 장기채TLT, 미국 중기채IEF, 미국 회사채LQD, 원자재DBC, 부동산VNQ, 국제 국채BWX, 금GLD - 매수 전략:
– 각 ETF의 1개월, 3개월, 6개월, 12개월 평균 수익률 계산
– 가장 수익률이 높은 3개 ETF에만 동일한 금액 투자 (1/3씩)
– 단, 각 ETF의 가격이 10개월 이동평균보다 낮으면 현금 보유 - 매도 전략: 월 1회 리밸런싱
1개월 수익률: (307.01/302.99)-1=1.33%
3개월 수익률: (307.01/255.12)-1=20.33%
6개월 수익률: (307.01/317.02)-1=-3.16%
12개월 수익률: (307.01/285.88)-1=7.39%
1, 3, 6, 12개월 평균 수익률: (1.33+20.33-3.16+7.39)/4=6.48%
SPY가 3위 안에 들어갈 때 10개월 이동평균을 보는데, 예를 들어서, SPY의 경우 2019년 9월부터 2020년 6월까지 10개월 이동평균이 298.23달러였다가 현재 가격 (307.01달러) 이동평균 가격보다 높게 되었다면 투자가 가능한 상태입니다 (포트폴리오의 1/3 투자)
단순 이동평균은 어떻게 계산하나?
단순 이동평균은 최근 X개월 동안의 가격 평균을 계산하면 됩니다.
여기서는 현재 코스피지수가 3개월 단순 이동평균보다 높으면 상승장, 그렇지 않으면 하락장으로 생각하겠습니다. 우리가 2020년 5월 31일에 투자를 고려하고 있다고 가정해 보죠. 그날 코스피지수는 2030포인트로 마감했습니다.
3월 30일, 4월 30일 코스피지수는 각각 1754, 1947포인트였습니다. 그렇다면 3개월 단순 이동평균은 약 1910포인트((1754+1947+2030)/3)였고, 현재 코스피지수(2030포인트)는 이보다 높으니 현 시장을 상승장으로 가정하는 것입니다.
한 달의 시간이 흘러서 6월 30일이 되었고 코스피지수는 2113포인트로 상승하였습니다. 그럼 이 날의 3개월 단순 이동평균은? 2030포인트((1947+2030+2113)/3)이고, 6월 30일의 코스피지수는 이보다 높습니다. 상승장은 지속되고 있습니다.
자산배분 포트폴리오 기초편은 여기에서 봐주세요
